| Параметр | Данные |
|---|---|
| Полное название | ПАО Московская Биржа ММВБ-РТС |
| Адрес | ул. Воздвиженка, 4/7, Москва |
| Основные индексы | IMOEX (рублёвый), RTSI (долларовый) |
| Торговые секции | Фондовый, срочный (FORTS), валютный, денежный рынок |
| Число эмитентов акций | более 230 (2026) |
| Число счетов частных инвесторов | более 35 млн (2026) |
| Доля частных инвесторов в объёме торгов акциями | более 75% |
| Клиринговый центр | НКЦ (Национальный клиринговый центр) |
| Депозитарий | НРД (Национальный расчётный депозитарий, ул. Спартаковская, 12) |
| Ключевая ставка ЦБ РФ | ~15–16% (июнь 2026, цикл снижения с февраля 2025) |
Московская биржа — единственная универсальная биржевая площадка России, объединяющая фондовый, срочный, валютный и денежный рынки под одной инфраструктурой. После 2022 года рынок стал преимущественно розничным: частные инвесторы формируют более 75% объёма торгов акциями. Это изменило ликвидность, волатильность и поведение отдельных бумаг — рынок реагирует на новостной фон острее, чем в эпоху доминирования институционалов.
Торговые секции: что где торгуется
Мосбиржа разделена на четыре основные секции с разными режимами расчётов и регуляторными требованиями. Каждая секция работает по собственному расписанию и правилам допуска инструментов.
| Секция | Инструменты | Режим расчётов | Клиринг |
|---|---|---|---|
| Фондовый рынок | Акции, облигации, БПИФ | T+1 (акции), T+0 (облигации) | НКЦ |
| Срочный рынок (FORTS) | Фьючерсы, опционы | Ежедневный | НКЦ |
| Валютный рынок | CNY/RUB, USD/RUB (OTC), EUR/RUB (OTC) | T+1, T+2 | НКЦ |
| Денежный рынок | РЕПО, депозиты | T+0 | НКЦ |
Режим T+1 на фондовом рынке означает: сделка заключается сегодня, расчёты проходят на следующий торговый день. Это важно при расчёте даты отсечки реестра для получения дивидендов — нужно купить акцию не позднее чем за 2 торговых дня до отсечки.
Инфраструктура: НКЦ и НРД
Клиринг по всем биржевым сделкам проходит через НКЦ — центрального контрагента, который выступает покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Хранение ценных бумаг — через НРД, центральный депозитарий России.
После введения санкций против НКЦ в июне 2024 года биржевые торги долларом и евро приостановлены. Основная валютная пара на бирже — юань (CNY/RUB). Внебиржевые сделки с долларом и евро сохраняются через банки, но без биржевой ликвидности и прозрачного ценообразования. Курс ЦБ РФ для USD и EUR формируется на основе внебиржевых данных от уполномоченных банков.
Индекс Мосбиржи (IMOEX): состав и динамика
IMOEX — главный бенчмарк российского рынка. Включает 50 наиболее ликвидных акций, вес каждой бумаги ограничен 15%. Пересмотр состава — ежеквартально.
Динамика IMOEX по годам:
| Год | Изменение | Основной фактор |
|---|---|---|
| 2022 | −43% | Геополитика, уход нерезидентов |
| 2023 | +44% | Восстановление, высокие дивиденды |
| 2024 | −17% | Ключевая ставка до 21% |
| 2025 | +28% | Начало цикла снижения ставок ЦБ |
| 2026 (I полугодие) | +12% | Продолжение снижения ставок, переоценка дивидендных историй |
Топ-5 компаний по весу в IMOEX (середина 2026):
| Компания | Тикер | Вес | Сектор |
|---|---|---|---|
| Сбербанк | SBER | ~14% | Финансы |
| Лукойл | LKOH | ~13% | Нефть и газ |
| Газпром | GAZP | ~6% | Нефть и газ |
| Норникель | GMKN | ~5% | Металлы |
| Яндекс | YDEX | ~5% | Технологии |
Нефтегазовый сектор занимает около 38–40% индекса. Инвестор, покупающий индексный БПИФ, автоматически принимает концентрированный риск на нефть и рубль — это не диверсификация в полном смысле слова.
Участники рынка: кто торгует на Мосбирже
Доступ к торгам — только через лицензированного брокера или управляющую компанию. Прямого доступа физических лиц к биржевым торгам нет.
Категории участников:
- - Брокеры — исполняют заявки клиентов за комиссию (0,03–0,3% от сделки)
- - Управляющие компании — управляют БПИФ и ПИФ
- - Маркет-мейкеры — поддерживают ликвидность в стакане, обязаны выставлять двусторонние котировки
- - Частные инвесторы — более 35 млн счетов к 2026 году, из них активных (хотя бы одна сделка в месяц) — около 4–5 млн
Рост числа счетов не означает рост активности. Большинство открытых счетов — нулевые или с минимальными остатками. Реальная база активных участников значительно меньше общего числа зарегистрированных счетов.
Инструменты фондового рынка
На фондовом рынке Мосбиржи торгуются несколько классов активов с разными характеристиками риска и доходности.
| Инструмент | Минимальный лот | Ориентир доходности (2026) | Риск |
|---|---|---|---|
| Акции (голубые фишки) | 1 акция | Дивиденды 8–12% + рост | Высокий |
| ОФЗ-ПД (фиксированный купон) | 1 000 руб. | 13–15% | Минимальный |
| ОФЗ-ПК (флоатер) | 1 000 руб. | RUONIA + 1–2% | Минимальный |
| Корп. облигации 1-го эшелона | 1 000 руб. | 15–18% | Низкий |
| БПИФ на IMOEX | от 1 руб. | Зависит от рынка | Рыночный |
| Замещающие облигации | от 1 000 руб. | 5–8% в USD-эквиваленте | Низкий |
| ЦФА | от 1 руб. | Индивидуально | Средний–высокий |
По мере снижения ключевой ставки с 21% (октябрь 2024) до ~15–16% (июнь 2026) длинные ОФЗ-ПД с фиксированным купоном показали значительный прирост тела. Флоатеры, напротив, теряют привлекательность по мере снижения RUONIA — логика выбора между ними зависит от ожиданий по ставке, а не от текущей доходности.
Срочный рынок FORTS: фьючерсы и опционы
FORTS — срочный рынок Мосбиржи. Торгуются фьючерсы и опционы на акции, индексы, валюту, товары и процентные ставки. Ежедневный клиринг: прибыль и убыток начисляются на счёт каждый день.
| Базовый актив | Тикер фьючерса | Применение |
|---|---|---|
| Индекс IMOEX | MIX | Хеджирование портфеля акций |
| Нефть Brent | BR | Ставка на нефть без покупки акций |
| USD/RUB | Si | Валютное хеджирование |
| Золото | GOLD | Защитный актив |
| Акции Сбербанка | SBER | Плечо на отдельную акцию |
| ОФЗ | OFZ | Ставка на изменение процентных ставок |
Гарантийное обеспечение (ГО) — 10–20% от стоимости контракта, встроенное плечо 5–10x. При движении рынка против позиции брокер выставляет маржин-колл — требование пополнить счёт. Контракты имеют срок экспирации (обычно ежеквартально), что требует регулярного переноса позиций. Срочный рынок подходит для хеджирования и активных стратегий, но не для пассивного инвестирования.
Валютный рынок после санкций
С июня 2024 года биржевые торги долларом и евро приостановлены из-за санкций против НКЦ. Это изменило структуру валютного рынка и инструменты валютной диверсификации.
Текущая структура валютного рынка Мосбиржи:
- - Основная биржевая пара — CNY/RUB (юань)
- - Доллар и евро торгуются внебиржевым способом через банки
- - Курс ЦБ РФ для USD и EUR формируется на основе внебиржевых данных
- - Спред при внебиржевой конвертации — шире биржевого, прозрачность ниже
Инструменты валютной диверсификации без иностранного брокерского счёта:
- - Юаневые облигации (Русал, Полюс, Роснефть) — доходность 3,5–5% в CNY
- - Замещающие облигации (Газпром, Лукойл, Норникель) — доходность 5–8% в USD-эквиваленте, расчёты в рублях по курсу ЦБ
- - БПИФ на золото — защита от девальвации рубля без хранения физического металла
Как начать торговать на Мосбирже
Порядок действий для частного инвестора прямолинеен, но выбор брокера влияет на итоговые затраты.
1. Открыть брокерский счёт у лицензированного брокера (онлайн, через приложение)
2. Пройти идентификацию (паспорт, СНИЛС, ИНН)
3. Пополнить счёт (минимум — от 0 руб., практически — от 10 000 руб. для минимальной диверсификации)
4. Выбрать инструменты и выставить заявку через терминал или приложение
5. Отслеживать позиции и налоговую базу
Крупнейшие брокеры по числу активных клиентов (2026):
| Брокер | Активных клиентов | Базовая комиссия | Особенность |
|---|---|---|---|
| Т-Инвестиции | >6 млн | 0,3% | Мобильное приложение, простой интерфейс |
| Сбербанк Инвестиции | >5 млн | 0,06–0,3% | Интеграция с СберБанк Онлайн |
| ВТБ Мои Инвестиции | >2,5 млн | 0,05–0,3% | Низкие тарифы для крупных сумм |
| Финам | >600 тыс. | 0,03–0,1% | QUIK, алготрейдинг, аналитика |
| БКС | >600 тыс. | 0,03–0,1% | Аналитика, широкий инструментарий |
Разница в комиссии 0,1% vs 0,3% при обороте 1 млн руб./месяц — это 24 000 руб. в год. На горизонте 5 лет — 120 000 руб. Выбор тарифа имеет значение, особенно при активной торговле.
Налогообложение на Мосбирже
С 2025 года в России действует прогрессивная шкала НДФЛ. Инвестиционный доход суммируется с другими доходами (зарплата, аренда) — это меняет расчёт реальной доходности портфеля.
| Годовой доход (все источники) | Ставка НДФЛ |
|---|---|
| До 2,4 млн руб. | 13% |
| 2,4–5 млн руб. | 15% |
| 5–20 млн руб. | 18% |
| 20–50 млн руб. | 20% |
| Свыше 50 млн руб. | 22% |
Налоговые льготы для инвесторов:
- - ИИС-3 (с 2024 года): минимальный срок 5 лет, комбинированная льгота — вычет на взнос до 52 000 руб./год плюс освобождение от налога на прибыль при закрытии. Досрочное закрытие — возврат всех полученных вычетов в бюджет с пенями.
- - ЛДВ (льгота долгосрочного владения): акции, удерживаемые более 3 лет, освобождаются от НДФЛ на прибыль до 3 млн руб. × количество лет владения. На дивиденды не распространяется.
- - Брокер является налоговым агентом: удерживает НДФЛ автоматически при выводе средств или в конце года.
Практический пример: инвестор с зарплатой 3 млн руб./год и инвестиционным доходом 2 млн руб. платит 15–18% с инвестиционной части, а не 13%. При портфеле 2 млн руб. и доходности 15% это дополнительные 4 000–10 000 руб. налога по сравнению с базовой ставкой.
